nengcao@mail.con

重视权益类资产：重视权益投资对资产增值的作用，同时对权益投资予以一定限制。投资者的适当性：充分考虑投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征及养老基金的领取安排。基金管理公司管理养老基金具有得天独厚的优势。截至2017年底，公募基金行业累计分红1.71万亿元，其中偏股型基金年化收益率平均为16.5%，超过同期上证综指平均涨幅8.8个百分点，远远跑赢了大盘。债券型基金年化收益率平均为7.2%，超出现行三年定期存款利率4.5个百分点。同时，基金管理公司受托管理基本养老金、企业年金、社保基金等各类养老金1.5万亿元，在养老金境内投资管理人的市场份额占比超过50%，总体上实现良好收益，以社保基金为例，2001―2016年实现年化收益率8.4%，2017年收益率在9%左右。

至于怎么投，起初高瓴也并无头绪。上述投资人表示，宠物行业太过草莽，当时甚至没有研究素材，张磊从中后台团队抽调了一位ED（执行董事），令其“之后两年专门来做全行业的扫描研究”。直到2014年底，高瓴才基本确认了以“整合者”的身份打入宠物行业的全链条，尤其是围绕宠物医院来布局——只要可能，一律控股。

我觉得巴菲特投资当中，大家关注的是他不变的地方，那变的地方如何体现？至少巴菲特在投资金融股方面，我个人认为至少从过去大几年的情况来看，当然也许大家可以说大几年很短，但是我认为未来通缩的时间可能比大家想象的要长很多，这个通缩还没开始或者刚刚开始，巴菲特这么些年抱着他那些金融股或者银行股，站在一个变化的世界当中，大的宏观环境完全变了，那是不是一个比较合适的投资呢？或者他的这种投资方法需要在宏观环境、政策环境、国际关系环境、国际政策环境变到一个什么情况下，无论是投资的方法还是投资标的需要做一个大的转变，我想对于伯克希尔-哈撒韦也好，对于巴菲特、芒格也好，对于我们旁观者也好，可能都是一个很有意思的问题。我也期待这次伯克希尔-哈撒韦股东大会看看有没有一些股东能够提出一些关于变化了的世界当中，变化了的世界以后，巴菲特的投资方法或者说投资标的会有什么重要的改变的问题，我对这块实际上是最关心的。

期权产品的推出，还可以积极尝试“保险+期权”模式。保险公司通过购买看跌期权来分散保险的巨额赔付风险，保险公司给农民承保就相当于卖出看跌期权，承担了农产品价格下跌风险，同时购买与承保品种相同的看跌期权来对冲承接风险。当保险标的价格上涨时，保险公司的保费收入可以支付期权费用；当保险标的价格下跌时，保险公司通过选择期权行权所获得的盈利来弥补保险赔款支出，达到规避价格保险面临巨额赔付风险的目的。目前，期货行业已经探索出“保险+期货”“保险+期权”“保险+期货+期权”“场外期权+期货”等各具特色的服务实体经济的新模式。

南山区人民检察院对该案提起公诉后，今年4月上旬，法院鉴于阿辉有自首行为，综合考虑其犯罪情节以及自愿认罪、有悔罪表现，一审以侵犯商业秘密罪判决阿辉有期徒刑六个月，并处罚金20万元人民币。据深圳特区报，办案检察官黄百佳表示，很多公司和员工签署的劳动合同、保密协议等，都规定员工有不得泄露公司商业秘密的义务。

经查明，当事人存在以下违法违规事实：2017年7月6日，大通期货召开董事会，公司董事长何显峰主持会议，公司董事丛红叶、杜滨参加会议。会议审议通过了用自有资金借款给公司股东哈尔滨工大集团股份有限公司（以下简称工大集团）460万元、哈尔滨工大集团风险投资股份有限公司（以下简称工大风投）5040万元的议案，期限为借款之日起30日内，年利率为6%。何显峰、丛红叶、杜滨均同意借款并签字。同日，公司召开总经理办公会，杜滨主持会议，胡利贵、张鹏、张媛、战玚参加会议。会议审议通过执行上述董事会决议，同意借款给工大集团、工大风投。与会人员均同意借款并签字。