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二是公司主要以直营方式组织销售，与加盟店备货由加盟商承担不同，直营店需要公司自身保持充足的总仓及门店备货，从而致使期末存货水平相对较高；三是公司正处于扩张阶段，公司经营规模扩大，销售收入持续提高，需要储备较多的商品，以及时满足客户的购物需求，存货的增加，降低了公司的存货周转率。

该行彼时也表示，将继续积极完成A股发行申报材料的更新工作，持续保持与证监会及保荐机构的沟通协调，“一旦条件成熟，将尽快向证监会申请恢复A股发行审查”。该行也在2016年股东大会上审议通过延长A股发行方案的相关议案。2017年12月，在徽商银行董事长“换帅”后，该行向证监会申请A股上市恢复审查，并迅速获批。不过令人意外的是，恢复正常排队不到2个月，该行即决定撤回A股上市申请。

固定资产周转率不能持续改善的主要逻辑，是在建工程转固，产能逐步释放。我们看到，上市公司在建工程增速的高点2019Q1刚刚出现，而在建工程增速领先固定资产增速约4季度，这意味着固定资产增速的向下拐点可能要等到2020Q1才会出现（2019Q1固定资产增速的回落主要源于航空公司新租赁会计准则的调整，原经营租赁以融资租赁方式计入资产负债表，使得这部分资产不再计入固定资产，所以2019Q1固定资产增速的回落并不反映真实的产业趋势）。2019年后续可能出现营业收入增速下行，固定资产周转率反弹的组合，后续固定资产周转率上行放缓，甚至回落是大概率事件。2019年需求侧继续回落，供给侧支撑钝化，上市公司毛利率继续回落是大概率，真正的“业绩底”可能需要等到2020年。

具体来看：一是对月销售额10万元以下（含本数）的增值税小规模纳税人，免征增值税。二是对小型微利企业年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税；对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

除QQ机器人外，也有一部分人是通过自动发卡平台来卖号的。这类平台专注于虚拟商品在线交易，只需在后台添加QQ账号等商品信息后，后台会给每个商品分配一个购买链接，买家付款后平台自动发货，从而完成交易，依然是简单快捷的风格。不论任何行业，都没有百分百的诚信经营。

国内方面，国内进入油脂消费旺季，后期存在节日备货需求。豆油库存在持续下降，但是随着双方贸易关系的逐步好转，大豆短缺的担忧可能不再会是一个问题，因此豆油在短期内表现不佳。不过从后期来看，备货旺季即将到来，豆油库存面临快速下降，将推动国内油脂价格上涨。总的来看，国内外油脂均迎来了去库存的阶段，盘面将会持续走强。综上，在马棕减产的驱动下，预计后期油脂维持上涨趋势，重点关注马棕减产幅度，建议回调企稳买入。